TEST, CERTAMEN Y EXAMENES DE EVALUACION DE PROYECTOS

Las evaluaciones que se presentan a continuacion a modo de apoyo no corresponden  al mismo semestre pero muestran la secuencia de las evaluaciones en un semestre normal.

1.-   TEST N°1
1.1- OTRO TEST N °1
2.-   TEST N° 2
3.-   TEST N° 3
4.-   CERTAMEN
4.1.- OTRO CERTAMEN
4.2.- OTRO  CERTAMEN MAS
5.-    EXAMEN
6.- EXAMEN DE REPETICION

7.- EXAMEN Jun. 2002

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UNIVERSIDAD DE CONCEPCION
FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y ADMINISTRATIVAS
DEPARTAMENTO DE ECONOMIA
CARRERA : INGENIERIA COMERCIAL
ASIGNATURA: EVALUACION DE PROYECTOS
TEST N1

1.- (30 Ptos) Se desea saber si es rentable una inversión que requiere 178.000 dólares de maquinarias y 20.000 dólares en capital de operación. El inversionista cuenta con capital propio, que actualmente lo tiene invertido en una actividad que le rinde 11% anual y además tiene la alternativa de obtener crédito. Se estima que la maquinaria tiene una duración de 3 años con un valor de recuperación de 30.000 dólares, el capital de operación es recuperable en un 60%, ambos al final del último período.

Los gastos directos de fabricación serán los siguientes:

- Mano de obra US $ 132.000
- Materias primas 66.000
- Otros gastos 14.000
- Patentes 7.000

2.-(30 Ptos)El Sr. Tmroso tiene un sueldo líquido al mes de $ 400.000 y desea construir su propia empresa, lo cual le significa abandonar su empleo actual. Para decidir si emprende el proyecto o no, el Sr. Tmroso contrata un estudio de factibilidad, cuyo costo es de $250.000.

Los gastos de inversión del proyecto se desglosan en activos fijos por un valor de $ 2.000.000, capital de trabajo por valor de $ 400.000 y un permiso de instalación por valor de $ 100.000. Los gastos de operación mensual por concepto de mano de obra, materias primas y otros ascienden a $ 500.000.-

Para cubrir los gastos de inversión recurre a sus depósitos bancarios, depositados al 10% anual y que a la fecha son de $1.000.000. El banco le presta el saldo por cubrir a una tasa anual de 12%:

3.2.- No necesito contratar un estudio de mercado para evaluar correctamente mi proyecto de fabricación de envases de aluminio para conservas de alimentos, ya que toda la producción la usaré en mi propia empresa conservera.
 
 

3.3.- "Lo que la etapa de preparación y evaluación de proyectos tiene en común con la etapa de análisis de pre-inversión es que ambos incluyen estudios de mercado, técnicos, económicos, financieros. La diferencia es que los costos de la pre-inversión a veces se incluyen en la evaluación del proyecto, en cambio los de la preparación y evaluación no".
 

3.4.- Para obtener los flujos de beneficios netos de un proyecto, a la utilidad contable después de impuesto hay que sumarle la depreciación y restarle el monto de amortización e intereses correspondientes a la inversión.
 

3.5.- La principal diferencia entre la situación base y la situación con proyecto es que la primera requiere un análisis estático y la segunda un análisis dinámico.
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UNIVERSIDAD DE CONCEPCION
FAC. DE CIENCIAS ECONOMICAS Y ADMINISTRATIVAS
DEPTO. DE ECONOMIA
ASIGNATURA :  EVALUACION DE PROYECTOS
PROFESOR :       FERNANDO SEPULVEDA PALACIOS
TEST 1
Fecha: Primer Sem. 2000
1.  COMENTE en el espacio asignado las siguientes afirmaciones indicando, al comenzar su  comentario, si las considera verdaderas, falsas o inciertas (10 puntos cada una)

a. Cualquier proyecto se hace menos atractivo cuando   la tasa de descuento, o de costo de capital, se incrementa.
 

b. La TIR discrimina en contra de los proyectos con mayor vida útil.
 

c. No cabe duda que, como criterio de evaluación de proyectos de inversión, el VAN  es superior a la TIR.
 

d. Aunque la TIR exceda a la tasa de descuento el VAN de un proyecto podría ser negativo.
 

e. Dentro del análisis de factibilidad el estudio de mercado tiene como principal objetivo determinar las cantidades que el proyecto podrá vender en el mercado.  Por lo tanto, un proyecto que produce un insumo que será utilizado por la misma empresa no requeriría un estudio de mercado.
 
  2. Los siguientes proyectos constituyen alternativas de inversión para un inversionista que dispone de $ 75.000 de capital propio.
 
 

a. Si los proyecto son por única vez, y no divisibles,  ¿ Qué proyectos realizaría considerando que la tasa de interés del mercado financiero es de 10%?
 

b.- Cambiaría su decisión si el inversionista dispone de 120.000 de capital propio?
 

3 .  (10 puntos) La empresa XYZ tiene que decidir por la compra de una máquina para producir el producto ZYX. Las alternativas son las siguientes:
 
 

Qué decisión recomendaría usted?
 
 

4.   ( 25 puntos) ¿Cuál es la decisión recomendada por usted si dispone de los siguientes antecedentes:

                                      Proyecto A      Proyecto B
Inversión                         1.000 u.m.      1.750 u.m.
G.Variable unitario               10                   12
G. Fijo anual                      100                 120
Vida útil                                 3  años            6 años
N° de veces que se puede repetir el proyecto: indefinido en ambos casos (repetitivos)
Tasa de interés                               10%
Unid. de Prod.  Anuales       100                  170 unidades

Los proyectos son alternativos
Explicite los supuestos en que basa su decisión.

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UNIVERSIDAD DE CONCEPCION
FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y ADMINISTRATIVAS
DEPARTAMENTO DE ECONOMIA
ASIGNATURA : EVALUACION DE PROYECTOS
PROFESOR : FERNANDO SEPULVEDA P.
TESTN°2
:
I Comente las siguientes afirmaciones, indicando claramente si las considera correctas o incorrectas y la justificación principal de su razonamiento. Si no sabe no responda. Cada respuesta correcta tiene un máximo de 12 Ptos.
1.- Un ordenamiento de proyectos de acuerdo al criterio de la tasa interna de retorno coincide exactamente con el proporcionado por el criterio de índice de valor presente cuando estamos en presencia de racionamiento de capitales.
 
  2.- Si la función de utilidades es U = Ln Y el máximo valor que una persona estaría dispuesta a pagar por un juego que le permitiría ganar $ 100.000 con 80% de posibilidades o perder $ 20.000 con un 20% de posibilidades seria de $ 24.000
 

3.- Si el riesgo que afecta al proyecto es creciente, la tasa de ajuste por riesgo aplicada a la tasa de descuento debe ser creciente.
 

4.-Si la correlación entre proyectos es negativa conviene realizar solo el de mayor VAN.
 

5.- Me parece que su fórmula para el momento óptimo de iniciar un proyecto puede llevar a concluir que jamas deberia realizarse un proyecto que en realidad es rentable realizar. Este seria el caso en que el Bmg. de postergar (r*I) es siempre mayor al Cmg. de postergar (BN1).
 

6.- Una empresa dedicada a la fabricación de cemento esta interesada en determinar la vida útil económicamente óptima de las instalaciones del proceso productivo que utiliza como combustible el carbón:Los costos relativos a este proceso productivo son los siguientes:
Inversión: $ 12.000 /tonelada de producción
Vida útil física de las instalaciones: 20 años
Gastos de combustible: $20.000/tonelada anual de producción
Gastos de Energía Electrica:$450/tonelada anual de producción
Gastos de explotación y mantención:
i)   550/tonelada para instalaciones de hasta 5 años de edad
ii)  800/ton para instalaciones que tienen entre 6 y 10 años
iii) 12500/ton para las instalaciones que tienen entre 11 y 15 años
iv) 2500/ton para las instalaciones que tienen entre 16 y 20 años

1.- Determine la vida útil económicamente optima de las instalaciones(40 Ptos)
Considere:
- una tasa de interés de 7% anual
- esta interesado en un proyecto de dureción infinita
- los beneficios son identicos para cada una de las alternativas.

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FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y ADMINISTRATIVAS
DEPARTAMENTO DE ECONOMIA
CARRERA : INGENIERIA COMERCIAL
ASIGNATURA: EVALUACION DE PROYECTOS
TEST N3

1.- Actualmente se consumen anualmente 50 millones de toneladas de leche en polvo a un precio de mercado de $ 1.500 el kilo. Dada la importancia del consumo de leche en la mujer embarazada y lactancia infantil, la demanda social difiere de la demanda privada en un 20% sobre el precio de mercado.

Evalúe los beneficios sociales de un proyecto que producirá 1 millón de toneladas al año. (GRAFIQUE).

Nota: La elasticidad de demanda es igual a - 1 y la oferta de 1,5.

Calcule:

a.- Valor privado de la producción

b.- Valor social
 
 

2.- Los beneficios sociales indirectos de un proyecto que aumenta la producción de un bien que se vende en un mercado cuya demanda es perfectamente elástica, serán mayor mientras mayores sean los impuestos sobre los bienes sustitutos del proyecto y mayores sean los subsidios a los bienes complementarios al producido por el proyecto.
 
   

3.- En Turrolandia el tipo de cabio de mercado es 200 turrones (moneda nacional) y se transa un millón de duros (divisas). Se desea determinar ¿cuál es el precio social que se le debe asignar a los duros generados o usados en Turrolandia. Considere la siguiente información relacionada con un proyecto que demanda 10.000 duros. El proyecto aumenta el tipo de cambio de mercado a 205 T. lo que provocó una disminución de importaciones (4.000 D), y un aumento de exportaciones (6.000 D). En Turrolandia todas las importaciones están afectas a una tarifa igual a 10%. Con respecto a las exportaciones, existe una política de fomento materializada en un subsidio parejo igual a 5%. Sin embargo, se aplica un trato diferencial a aquellas industrias nacientes con un subsidio adicional. La estructura de exportaciones es la siguiente:
 
 

La estructura de exportaciones se mantiene constante:

a.- Determine el precio social de las divisas.

b.-;Cómo cambia el precio social si el impuesto a las importaciones aumenta a 20%?
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UNIVERSIDAD DE CONCEPCION
FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y ADMINISTRATIVAS
DEPARTAMENTO DE ECONOMIA
ASIGNATURA : EVALUACION DE PROYECTOS
PROFESOR : FERNANDO SEPULVEDA P.
FECHA : Miércoles 2 de Junio de 1999
CERTAMEN
I Comente las siguientes afirmaciones, indicando claramente si las considera correctas o incorrectas y la justificación principal de su razonamiento. Cada respuesta correcta tiene un máximo de 5 Ptos.
 

II..- EJERCICIOS:
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FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y ADMINISTRATIVAS
DEPARTAMENTO DE ECONOMIA
CARRERA : INGENIERIA COMERCIAL
ASIGNATURA: EVALUACION DE PROYECTOS
PROFESOR : FERNANDO SEPULVEDA PALACIOS
CERTAMEN
FECHA : VIERNES 13 DE JUNIO DE 1997.
 

1.- Se está evaluando un proyecto cuyo objetivo es producir 20.000 toneladas anuales de rosa mosqueta.

La mitad de la producción podría colocarse en el exterior a un precio F.O.B. de 1 dólar el kilo, y la otra mitad se tendría que vender en el país a un precio máximo de $ 100 el kilo.

Los otros antecedentes disponibles:
a) Inversión total actualizada:
 - en bienes y servicios nacionales : $ 2 millones.
 - en bienes y servicios importados: 10.000 dólares (C.I.F.).
b) Gastos anuales:
 - en bienes y servicios nacionales:  $ 1 millon.
 - en bienes y servicios importados:  8.000 dólares.
c) Tipo de cambio de mercado: $ 200 por dólar y tipo de cambio social: 220 pesos por dólar.
d) Tasa de interés promedio del mercado financiero: 8% real anual y tasa de interés social: 10% real anual.
e) Todas las importaciones están gravadas con una tarifa (impuesto de internación) única de 11% sobre valor C.I.F.
f) El impuesto a las utilidades es de 15%. Para estos efectos se considera que un 60% de la inversión total es depreciable linealmente en 10 años.
g) No se consideran, fuera de las mencionadas, otras discrepancias entre precios sociales y privados.

Responda:
1.- Conviene socialmente llevar a cabo este proyecto? Porqué?
2.- Como considera en la evaluación la mayor recaudación del fisco.
3.- Cual es el momento óptimo inicio.

2.- Comente las siguientes afirmaciones indicando si las considera verdaderas (V), falsas (F) o inciertas (I). Justifique claramente su opinión.

1) En una situación en que la demanda de todos los sectores está gravada con un impuesto de tasa t %  y la oferta de todos los productores afecta a un impuesto de tasa T%.  Aumentar el impuesto a la oferta a 1.5 T% y rebajar el impuesto a la demanda a 0.5 t% dejaría el precio social prácticamente inalterado.
 

2)  Si por efecto de la realización de un proyecto en el mercado del bien X disminuye el precio del bien Y, esta baja en el precio de Y debe computarse como un beneficio social indirecto del proyecto.
 
 

3) Si los precios de los novillos de diferentes edades son los siguientes:
 

 Convendrá vender los novillos el mes 7 si la rentabilidad alternativa es de un 9%.
 

4)  Los precios sociales difieren de los precios de eficiencia por la exclusión de los efectos en la riqueza no apropiable para quienes realizan la inversión.
 

5) En el caso de optimización del tiempo de inicio de un proyecto convendrá iniciarlo de inmediato si, cumpliendose los supuestos clásicos, el Bmg. de postergar es  menor que el Cmg. de postergar.
 
3.- Se estudia la factibilidad de establecer una industria que producirá 100 Zumereles anualmente. Determine el valor social de la producción en cada uno de los siguientes casos (V.S.D. =$1)

a) Suponga que el consumo nacional de Zumereles es abastecido en su totalidad con importaciones, gravadas con una tarifa del 25% sobre su valor CIF, que el consumidor paga $100 por unidad consumida y que la producción del proyecto no será suficiente para satisfacer la demanda al precio de $100.
 
b) Suponga lo mismo que en a) salvo que el impuesto de $20 se aplica al consumo en lugar de la importación siendo $100 el precio que paga el consumidor (incluye el impuesto).
 
c) Lo mismo que a) pero hay un impuesto de $20 sobre la producción nacional. El precio sigue siendo $100. Compare los beneficios privados y sociales del proyecto de a,b y c.
 
d) Ahora la producción del proyecto abastece todo el mercado y el precio disminuirá desde $100 a $95 (precio consumidor), es decir, se sustituyen todas las importaciones que estaban gravadas con $20. si no hay otras discrepancias o impuestos, ¿Es el VSP igual al VPP más el cambio en recaudación? ¿Por qué?
 
 

4.- Ud. posee una máquina inyectora cuyo precio de mercado es de $ 900, tiene una capacidad de producir 300 unidades de molduras anuales a tiempo completo.

 El precio de ventas de las molduras es de $ 3, tiene costos de fabricación variables de $ 1 y costos fijos de $ 100 por año.  La máquina debe someterse a mantención y reparaciones crecientes a lo largo de su vida útil, con lo que la cantidad producida de año en año van disminuyendo conforme se anuncia en el cuadro siguiente. El costo de las reparaciones es cero.  El cuadro también indica el período de liquidación de la máquina al final de cada año.
 Si el costo de capital es de 10%:
a)Cuánto reemplaza esta máquina por una marca que tiene las mismas características y cuesta también $1.000?

b);Cuál es el precio máximo que pagaría por la máquina nueva?

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UNIVERSIDAD DE CONCEPCION
FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y ADMINISTRATIVAS
DEPARTAMENTO DE ECONOMIA
ASIGNATURA :  EVALUACION DE PROYECTOS
PROFESOR : FERNANDO SEPULVEDA
CERTAMEN
FECHA : 13 DE NOVIEMBRE DE 1998

1)  (10 puntos) Me parece que su fórmula para el momento óptimo de iniciar el proyecto puede llevar a concluir que jamás debe iniciarse un proyecto que en verdad es rentable realizar.  Este sería el caso de un proyecto con VAN mayor que cero, cuyos costos de construcción se espera vayan bajando en el futuro y los beneficios sean crecientes. Comente.

2) (10 puntos) Una empresa que tiene que decidir por la compra de una de las siguientes máquinas, no puede hacerlo con la información disponible: Comente.

3) (15 puntos) Suponga que un mercado que presenta una distorsión importante, el precio de oferta es $ 20 y el de demanda es $ 15.  En este mercado se incorporará un proyecto que demanda 1.000 unidades. Los  análisis econométricos concluyen que el precio de oferta aumentará $ 22, el de demanda aumentará a $ 17 y el aumento de producción global del factor alcanzará a 600 unidades. ¿Cuál será el precio social del bien si no hay otras distorsiones?

4) (20 puntos) Dados los siguientes antecedentes para 2 proyectos que producirán el mismo bien (en miles de dólares).
 

Si la tasa de interés real relevante para el inversionista interesado es de 20% y ambos proyectos podrían  repetirse indefinidamente.
a) ¿Qué proyecto recomendaría usted en primera instancia?
b) ¿Qué se requiere para que el proyecto seleccionado sea rentable?

5) (20 puntos) Suponga que usted actualmente dispone de 100 unidades monetarias y que está pensando dedicarse a la crianza de animales.  Los  antecedentes que recibe de un conocedor del mercado son:
Beneficios probables al cabo de un año para una inversión de 100 unidades monetarias.
 

Suponga que la tasa de descuento pertinentes e 12% y que su función de utilidad es : U = ln Y.

a) Decida si se dedica o no a la crianza de animales.
b) Por otro lado al señor Juan Segura le ofrecen un negocio en el que invirtiendo 100 unidades monetaria hoy podría recibir con toda seguridad 138 um. En el próximo período. ¿Qué decisión tomó?

6)(20 puntos) Una empresa forestal posee una hacienda apta para bosque. A continuación se entrega una tabla con la inversión inicial necesaria (no hay costos de operación en cada uno de los períodos) y el valor neto al cual puede vender la madera si corta el bosque en cada uno de los años indicados.  La  empresa tiene proyectos alternativos que le rinden una tasa de:

9% con probabilidad de 20%
10% con probabilidad de 60%
11% con probabilidad de 20%.
 
 

aCuándo corta el bosque?
 

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UNIVERSIDAD DE CONCEPCION
FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y ADMINISTRATIVAS
DEPARTAMENTO DE ECONOMIA
ASIGNATURA : EVALUACION DE PROYECTOS
PROFESOR : FERNANDO SEPULVEDA PALACIOS
FECHA : Lunes 3 de Junio de 2000
E X A M E N

1.- Comente las siguientes afirmaciones, indicando claramente si las considera correctas o incorrectas y la justificación principal de su razonamiento. Utilice como máximo 5 líneas para cada respuesta. Si no sabe no responda. Cada respuesta correcta tiene un máximo de 7.5 Ptos.

a) Los impuestos a las utilidades del capital hacen que la rentabilidad social del capital sea menor que la rentabilidad privada.
 
 

b) Si estamos calculando el costo social de un insumo que está sujeto a un impuesto, entonces en el cálculo del precio social de dicho insumo, se debe incluir el impuesto cuando la oferta por este insumo es perfectamente elástica y no se debe incluir cuando dicha oferta es totalmente inelástica.
 

c.- En el caso de optimización del tiempo de inicio de un proyecto convendrá iniciarlo de inmediato si, cumpliéndose los supuestos clásicos, el Bmg. de postergar es menor que el Cmg. de postergar.
 

d.- En el caso de optimización de tamaño convendrá elegir aquel tamaño para el cual la rentabilidad marginal de una unidad mas de capacidad productiva sea mayor o igual a la rentabilidad alternativa de la inversión.
 

2.- En una economía la tasa de interés anual de mercado es del 9%. El monto total de ahorro e inversión de la economía de $150 mill. al año. Los individuos de altos ingresos enfrentan una tasa marginal de impuesto del 40% y representan un 70% del ahorro total. Los individuos de bajos ingresos enfrentan una tasa marginal de impuesto del 20% y representan el 30% restante del ahorro. De la inversión total, un 60% es efectuada por las Sociedades Anónimas que pagan un impuesto a las utilidades de 48% sobre el ingreso generado por sus inversiones. El resto de las empresas efectúa el 40% restante de la inversión y esta exenta del pago de impuestos. La elasticidad de la inversión respecto a la tasa de interés es igual a -1.0 para ambos tipos de inversionistas. La elasticidad oferta de ahorros es 1.0 para los individuos de altos ingresos y 0.5 para los de bajos ingresos.

Calcule la Tasa Social de Descuento. (20 puntos).
 

3) El Sr. AHA posee una mina que se ha estimado contiene 120.000 ton. de carbón. La mina está ahora dada en arrendamiento a un empresa que le paga al Sr. AHA una regalía de US$ 1,20 por tonelada extraída. El carbón se extrae a una tasa de 20.000 ton. anuales. Se espera que la tasa continúe igual hasta el termino de la explotacion, momento en el cual se estima que la propiedad (el terreno) tendrá un valor de US$ 25.000. El Sr. Aha emplea en la actualidad un funcionario cuya obligación es medir el carbón que se extrae y facturar a la empresa por las regalías correspondientes. Este funcionario recibe un salario de US$ 8.000 por año.

Si la tasa de descuento del Sr. Aha es 8% real anual, no hay pago de impuestos y si la tasa de descuento de la empresa de carbón es de 6%- ¿Cree usted que se realizaria la venta de la propiedad a la empresa de Carbón? Explique su razonamiento. (15 puntos)
 

5) La mantención de un camino se realiza actualmente gastando en mano de obra $ 220 mil mensuales. Una alternativa consiste en invertir $ 4 millones en modificaciones del sistema de mantención (calificación del personal, reorganización, nuevas herramientas, controles, etc.), con lo que se lograría que la mantención se pueda realizar gastando en mano de obra sólo $ 165 mil mensuales. Esta alternativa tendría vigencia por no más de 10 años. Una segunda alternativa consiste en utilizar maquinarias nuevas que cuestan $ 3,5 millones que duran 5 años, que no tienen valor de desecho y que rebajarían el costo de mano de obra a sólo $ 132 mil mensuales. ¿Cuál alternativa, incluyendo la que significa seguir haciendo la mantención como hasta ahora, recomendaría usted?. (15 puntos)
 

3.- Usted desea comprar una casa residencial en la que hoy esta instalada una fosa séptica correspondiente a un grupo habitacional de 24 casas. Usted sabe que según el grado de uso esta fosa debe ser mantenida (cloración periódica y mantención anual) y que obviamente la preocupación directa recae sobre Ud. ¡ Es el primero en sufrir los efectos desagradables de no mantener regularmente el sistema ¡. Esta mantención tiene un costo anual de US$ 1.000.

La casa en cuestión tiene un precio de US$ 70.000 y una casa similar, sin problemas, tiene un valor de mercado de US$ 80.000 al contado.

Ud. ha averiguado que tanto la fosa como la caseta para cloración podrán ser eliminadas cuando se establezca la nueva red de alcantarillado. Sin embargo el costo de su eliminación correrá por cuenta del propietario y tiene un valor de US$ 8.000.

Por último, con respecto al tiempo que transcurrirá entre el momento de la compra y la fecha en que la red de alcantarillado este operando, se han aplicado encuestas que generan la siguiente información: los mas optimistas, aproximadamente el 40% de los encuestados opinan que no mas de dos años sujeto a las disponibilidades presupuestarias del gobierno regional, un grupo mas conservador estima que transcurriran cinco años y por último, el 20% de los entrevistados son muy pesimistas, y opinan que todo depende de las políticas de desarrollo regional y que nada se puede decir hoy , seguramente pasaran unos 10 años antes de que comience a operar la nueva red. Lo claro es que el hecho ocurrira en 2, 5, o 10 años mas.

Cual seria su decisión? Considerando que Ud. dispone de recursos que actualmente se encuentran depositados en la cuenta de ahorro voluntario de su AFP que le paga el 7% real anual y que de acuerdo a información oficial pagará aproximadamente un 6% real anual promedio a contar del próximo año.(20 ptos)

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UNIVERSIDAD DE CONCEPCION
FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y ADMINISTRATIVAS
DEPARTAMENTO DE ECONOMIA
ASIGNATURA : EVALUACION ECONOMICA DE PROYECTOS
PROFESOR : FERNANDO SEPULVEDA PALACIOS
FECHA : Martes 12 de Enero

E X A M E N d e R E P E T I C I O N
 

1) La diferencia entre el precio de eficiencia y el precio social es la consideración de las Externalidades existentes por el lado del consumo y de la producción. Comente (10 puntos)
 
 

2) Los impuestos a las utilidades del capital hacen que la rentabilidad social del capital sea menor que la rentabilidad privada. Comente(10 puntos)
 
 

3) Si un proyecto contrata "mucha" mano de obra en una zona donde el desempleo es mayor que el normal debido a una reducción en el nivel de actividad económica en la zona, entonces el costo social de dicha mano de obra será cero, mientras no se recupere el nivel de actividad. Comente(10 puntos).
 
 

4) En una economía la tasa de interés anual de mercado es del 9%.

El monto total de ahorro e inversión de la economía de $150 mill. al año.

Los individuos de altos ingresos enfrentan una tasa marginal de impuesto del 40% y representan un 70% del ahorro total. Los individuos de bajos ingresos enfrentan una tasa marginal de impuesto del 20% y representan el 30% restante del ahorro. De la inversión total, un 60% es efectuada por las Sociedades Anónimas que pagan un impuesto a las utilidades de 48% sobre el ingreso generado por sus inversiones. El resto de las empresas efectúa el 40% restante de la inversión y esta exenta del pago de impuestos.

La elasticidad de la inversión respecto a la tasa de interés es igual a -1.0 para ambos tipos de inversionistas. La elasticidad oferta de ahorros es 1.0 para los individuos de altos ingresos y 0.5 para los de bajos ingresos. Calcule la Tasa Social de Descuento. (20 puntos).

 

5) Una persona que actualmente está empleada con un sueldo de $450.000 mensuales, está decidiendo formar un pequeño negocio. Los antecedentes para formar este negocio son:

- Arriendo de un local = $ 100.000 mensuales.
- Maquinaria: arrendarla = $ 150.000 mensuales.
-Comprarla = $ 11.060.000 con vida útil de 10 años (valor residual igual a cero).
- Materia Prima = $ 250.000 mensuales
- Energía = 150.000 mensuales
- Capital de trabajo = 1.200.000
- Ventas : 100 un. de producto mensual.
- Precio venta unitario = $ 11.000
- r = 10% anual
- Los costos e ingresos están expresados sin IVA.
- Sueldo ayudante. El actualmente tiene un empleado en su casa al cual le cancela un sueldo de $ 70.000 al mes y decide emplearlo además en el negocio, con el cual debería aumentarle el sueldo a $ 120.000 mensuales.
- La depreciación es lineal y suponga que no existen impuestos.

a)¿Conviene emprender el negocio ? (10 puntos)
 

b¿Qué sucedería si al final de su vida útil la maquinaria puede venderse en $ 1.000.000? (5 puntos)

c)¿Si la tasa de impuestos es de 15 % cómo se altera su decisión? (5 puntos)
 

6) Una empresa dedicada a la fabricación de cemento está interesada en determinar la vida útil económicamente óptima de las instalaciones del proceso productivo que utiliza como combustible el carbón:

Los costos relativos a este proceso productivo son los siguientes:

- Inversión : $ 12.000/tonelada de producción.
- Vida útil física de la instalaciones : 20 años
- Gastos de combustible: $ 20.000/ton. anual de producción.
- Gastos de Energía Eléctrica: $ 450/tonelada anual de producción.
- Gastos de explotación y Mantención:

i) 550/Ton. para instalaciones de hasta 5 años de edad.
ii) 800/Ton. para instalaciones que tienen entre 6 y 10 años.
iii)1.500 Ton para las instalaciones que tienen entre 11 y 15 años.
iv) 2.500/Ton. para las instalaciones que tienen entre 16 y 20 años.

1) Determine la vida útil económicamente óptima de las instalaciones (15 puntos).

2) Si existiera la alternativa de instalar un proceso productivo que utilice como combustible el petróleo ¿Cuánto tendría que ser el costo anual correspondiente a esta alternativa para estar indiferente entre instalar uno u otro proceso productivo? (15 Puntos).

Considere:
- una tasa de interés de 7% anual.
- está interesado en un proyecto de duración infinita.
- los beneficios son idénticos para cada una de las alternativas.
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PROF: Fernando Sepulveda P -J. Fuentes

9. -( ) Desde el punto de vista del inversionista no existe diferencia entre descontar los flujos netos de un proyecto a la tasa de costo del capital propio o a la tasa de costo promedio ponderado del capital total, para calcular el VAN.
10. -( ) Si el riesgo que afecta el proyecto es creciente la tasa de ajuste por riesgo aplicado a la tasa de descuento debe ser creciente y la aplicada a los flujos netos debe ser decreciente.
11. -( ) Si una empresa desea decidir sobre la compra de una máquina procesadora disponiendo de la siguiente información, no puede hacerlo.

	Io	flujos	Vida util	TIR
Máq. A	1000	320	5 AÑOS	18
Máq B.	1100	300	6 años	17

12. .-( ) Si un proyecto requiere divisas sólo para la importacion de materias primas exentas de tarifas ( y otros tipos de impuestos o subsidios) el costo social de las divisas utilizadas en ese proyecto es el tipo de cambio vigente.
13. -( ) Si un proyecto tiene un valor actualizado de sus beneficios netos sociales negativo, podría ser socialmente rentable si reduce el problema de la alta desocupación existente en la zona.
14. ( ) La aplicación de un subsidio a la producción del mineral "Crystallium" hará reducir el precio social de los productos que usan este mineral como insumo.
15. ( ) En una situación en que BMg de postergar es mayor que el CMg de postergar se podría llegar a suspender indefinidamente la realización de un proyecto rentable.
16. ( ) Si aumenta el impuesto a la demanda manteniendo las elasticidades constantes provocará un aumento en el precio social.
17. -( ) Un ordenamiento de proyectos de acuerdo al criterio de la tasa interna de retorno coincide exactamente con el proporcionado por el criterio del índice de valor presente cuando estamos en presencia de racionamiento de capital.
18. ( ) La existencia de la evaluación social de proyectos de inversión no se justificaria si no existieran distorsiones de mercados.

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